Barry Diller [InterActiveCorp] va découper sa sociétés en cinq tranches

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Barry Diller [InterActiveCorp] va découper sa sociétés en cinq tranches
PerfomanceBourse.com, le 19/11/2007
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Patron du groupe Internet InterActivCorp, Barry Diller ne multiplie pas les pains. Au contraire, il entend diviser InterActivCorp en cinq entités distinctes. Il faut dire qu'« IAC » regroupait jusqu'à présent une série plutôt éclectique d'entreprises « en ligne » : le site de rencontre Match.com, le gestionnaires de réservations de spectacles Ticketmaster, le moteur de recherche Ask.com.... D'ici peu de temps, les choses seront nettement plus claires : le groupe sera séparé en cinq entités distinctes.

Les anglosaxons appellent « spin off » ce genre d'opération. Barry Diller les connaît bien pour les avoir déjà expérimentées, lorsqu'il a séparé d'IAC l'agence de voyages en ligne Expedia en 2004. Expédia est maintenant cotée séparément – et également présidée par Barry Diller.

Il faut dire qu'IAC est certes le groupe idéale pour faire croître une nouvelle acquisition. Mais dès que les entités prennent son envol et deviennent elles-mêmes de taille imposante, le groupe perd en cohérence et en maniabilité.

Alors voilà ce qui va se passer.

- d'abord, le groupe IAC demeurera et conservera Ask.com, CitySearch, Match.com ;
- Ticketmaster deviendra indépendant ;
- HSN aussi. Il s'agit d'un site de grande distribution en ligne ;
- LendinTree aussi ; cette agence immobilière en ligne reprendra aussi RealEstate.com, autre filiale similaire d'IAC ;
- enfin, Interval International s'occupera des sociétés de voyages et de vacances.

Les investisseurs devraient donc maintenant s'y retrouver. Ils sauront maintenant exactement sur quoi ils se placent quand ils achètent une action d'une des sociétés de Barry Diller ! Et lorsque ces sociétés réaliseront une acquisition, ou seront elles-mêmes rachetées, l'impact sur leur cours seront bien plus net que celui d'un conglomérat...

D'autant que la fameuse « décote de holding », qui veut qu'une société détenue par l'intermédiaire d'un holding perde automatiquement 10% de sa valeur réelle, disparaîtra après ces spin off. On peut faire confiance à Barry Diller pour savoir valoriser ses entreprises...

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La chronique bimensuelle de Performance Bourse

Mercredi 5 novembre 2008 (clôture du 4 novembre)

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