Barry Sternlicht et Goldman Sachs s'allient pour le rachat d'Extended Stay Hotels

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Barry Sternlicht et Goldman Sachs s'allient pour le rachat d'Extended Stay Hotels
Zonebourse.com, le 14/05/2010
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(Zonebourse.com) - Le fonds d'investissement Starwood Capital met toutes les chances de son c�t� pour acqu�rir la cha�ne h�teli�re am�ricaine Extended Stay Hotels. Goldman Sachs est pr�te � aider Barry Sternlicht en lui pr�tant 2,2 milliards de dollars. Oui mais voil�, Sternlicht n'est pas seul sur le coup et les offres d'acquisitions risquent de pleuvoir lors de la vente aux ench�res du 27 mai.

La cha�ne h�teli�re conna�t une histoire mouvement�e. Cr�e en 2004, suite � la reprise d'Extended Stay America par le groupe Blackstone de Stephen Schwarzman, la soci�t� est rachet�e en 2007 par le groupe Lighstone pour 8 milliards de dollars. Cette soci�t� d'investissement immobilier, fond�e et dirig�e par David Lichtenstein, poss�de et exploite un portefeuille diversifi� de bureaux, d'h�tels et de commerces de d�tail. Extended Stay poss�de actuellement 680 h�tels et plus de 70 000 chambres � travers les �tats-Unis et le Canada.

Suite � la crise immobili�re, la cha�ne h�teli�re d�pose le bilan et tombe sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites en juin 2009. Extended Stay Hotels affiche une dette de 7,4 milliards de dollars. Le juge supervisant l'affaire laisse aux acqu�reurs potentiels jusqu'au 17 mai 2010 pour d�poser leurs offres de reprise. La vente aux ench�res, qui se d�roulera le 27 mai prochain, risque de voir affluer de nombreux investisseurs.

Ce n'est pas tant l'objet de la convoitise mais le contexte qu'il est important de souligner. Cette transaction est l'occasion pour les banques de r�affirmer leur position de leader sur le march� immobilier et de d�montrer que le march� hypoth�caire se remet de la crise des subprimes. Le contexte �conomique joue un r�le d�cisif dans le financement d'une dette hypoth�caire d'une telle ampleur. Si la transaction s'effectue, cette reprise serait hautement symbolique. Il s'agirait du plus important financement de dette hypoth�caire depuis deux ans. Et �a les banques l'ont bien compris.

La banque phare de Wall Street, Goldman Sachs, accepte de financer le rachat de la cha�ne h�teli�re en faillite en pr�tant 2 milliards de dollars � la soci�t� de capital-investissement am�ricaine Starwood Capital. Goldman Sachs n'est pas seule dans cette transaction. Sur les 2,2 milliards pr�t�s � Barry Sternlicht, un milliard provient de la banque Citigroup.

Sternlicht/Schwarzman
D�s septembre 2009, Starwood Capital entame des n�gociations pour acheter la cha�ne. Mais Barry Sternlicht voit se manifester d'autres candidats bien d�cid�s � acqu�rir la chaine h�teli�re. Le consortium men� par Centerbridge et comprenant les fonds Paulson et Blackstone sont sur les rangs. Ils cherchent �galement � obtenir un financement afin de faire une proposition de rachat digne de ce nom. Stephen Schwarzman, qui avait lui-m�me vendu la chaine � David Lichtenstein, est de nouveau int�ress� par le rachat d'Extended Stay Hotels.

Les deux fonds sont en concurrence. Chacun entend d�montrer qu'il est capable d'augmenter la valeur de la cha�ne. La guerre des ench�res du 27 mai promet d'�tre passionnante.