Barry Sternlicht lorgne sur la chaine h�teli�re fran�aise B&B

L'actualité des Barons de la Bourse

Barry Sternlicht lorgne sur la chaine h�teli�re fran�aise B&B
Zonebourse.com, le 07/07/2010
	Envoyer à un ami	Imprimer	Retour accueil

(Zonebourse.com) - Le num�ro trois fran�ais de l'h�tellerie �conomique, B&B, est � la vente. Si les offres fermes ne doivent �tre d�pos�es que le 22 juillet, cinq pr�tendants se sont d�j� manifest�s, dont Starwood Capital, le fonds de private equity de Barry Sternlicht. L'offre de ce dernier, qui d�tient d�j� Louvre H�tels, est n�anmoins consid�r�e avec un certain embarras�

Ils sont cinq sur la ligne de d�part, tous dispos�s � mettre les quelque 500 millions d'euros attendus par Eurazeo, l'actionnaire majoritaire de B&B (73% du capital). Trois fonds d'investissement europ�ens, peu pr�sents dans le secteur du tourisme, Bridgepoint, LBO France et PAI, et deux fonds am�ricains, Carlyle et Starwood Capital, seraient en effet sortis du rang (Les Echos, 05/07).

L'avis du management de B&B (6%) sera d�terminant. Mais Montefiore Investment (10%) et la famille Jacquier (12%) auront aussi leur mot � dire. � La d�cision ne pourra se faire qu'avec la pr�sentation d'un projet de management solide qui constituera sans doute un crit�re tout aussi important que le crit�re financier �, souligne Alain Jacquier.

L'ambig�it� de la candidature Starwood
Dans cette optique, le choix du fonds de Barry Sternlicht serait coh�rent, tant il connait et ma�trise les codes du monde de l'h�tellerie. Starwood Capital est en effet le propri�taire de Louvre H�tels (Premi�re Classe, Campanile, Kyriad), num�ro deux fran�ais et europ�en de l'h�tellerie �conomique (derri�re Accor). Les 216 h�tels B&B tomberaient alors dans l'escarcelle d'un sp�cialiste rompu � la gestion h�teli�re d'entr�e de gamme.

Sternlicht n'aime d'ailleurs plus les h�tels de luxe. Il finalise en effet la cession de l'h�tel parisien Lutetia � l'isra�lien Alrov pour 145 millions d'euros. Et il ne fera pas tout, loin s'en faut, pour conserver dans son portefeuille des �tablissements aussi prestigieux que l'H�tel Crillon, le Martinez cannois et l'H�tel du Louvre, qui font l'objet d'un mandat de vente bien avanc�.

C'est sans doute l� que le b�t blesse pour notre milliardaire. Le management de B&B craint que Starwood Capital, en s'emparant de sa cible, se pr�occupe imm�diatement de rentabilit� et se s�pare d'une partie des h�tels rachet�s, consolidation oblige.

La sant� du num�ro trois fran�ais de l'h�tellerie est resplendissante, malgr� la crise : son r�sultat op�rationnel a atteint 71 millions d'euros en 2009 (+11,3% par rapport � 2008), pour un chiffre d'affaires de 179 millions (+10,6%). B&B a �galement acc�l�r� un d�veloppement tous azimuts en France (182 h�tels), en Allemagne (31 plus 9 avant la fin de l'ann�e), mais aussi en Italie, au Portugal et en Pologne, o� des ouvertures sont pr�vues.

On comprend mieux les convoitises suscit�es par le groupe h�telier fran�ais. Le suspense sur le nom du futur propri�taire devrait en tout cas durer jusqu'� la fin du mois de juillet.