Bill Miller optimiste pour les actions et la croissance américaine
Zonebourse.com, le 24/12/2009
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(Zonebourse.com) - Bill Miller, président du fonds Legg Mason Value Trust, annonce que les actions américaines vont gagner entre 15% et 20% en 2010, portées par une amélioration de la profitabilité des entreprises et le retour de la croissance. Il estime même plausible que celle-ci atteigne 7% ou 8% l'année prochaine, alors que le consensus des analystes ne table que sur 2,6%...

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Bill Miller, réputé pour avoir surperformé le S&P 500 pendant quinze années successives (son fonds est passé de 750 millions de dollars en 1991 à plus de 20 milliards de dollars en 2006), a longtemps été considéré comme un gérant des plus brillants... avant que la performance de son fonds ne dégringole de 72% en mars 2008. Mais depuis, il a repris du poil de la bête, avec un gain de 35% depuis le début de l'année.

De son propre aveu, ce fin connaisseur du monde de l'entreprise a sous-estimé l'ampleur de la crise du crédit. Il a ainsi investi dans plusieurs titres financiers (Countrywide Financial, Bear Stearns, Freddie Mac, Ambac Financial, Wachovia, Merryl Lynch, AIG, Citigroup) qui se sont littéralement effondrés.

Mais pour 2010, il renoue avec son optimisme séculaire et, faisant le parallèle avec la crise de 1982, table sur une croissance spectaculaire, de l'ordre de 7% à 8%. Le marché, selon lui, accompagnera ce monumental rebond, avec des actions qui devraient grimper de 15% à 20%. « Nous avons eu une période de 10 ans où les actions, notamment des titres de grande capitalisation ont été faible. Cela a toujours été suivi d'une période de rendement élevé », diagnostique-t-il.

Son secteur de prédilection, la finance, devrait jouer un grand rôle dans cette performance. Bill Miller s'attend à ce que les banques (Bank of America et Goldman Sachs sont toujours dans son portefeuille), qui n'ont jamais été aussi « liquides » depuis les années 1930, alimentent la dynamique des marchés. Les valeurs technologiques ont aussi sa faveur et des entreprises comme Hewlett Packard devraient tirer leur épingle du jeu.

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