Carl Icahn s'offre un champion du vol de voitures

L'actualité des Barons de la Bourse

Carl Icahn s'offre un champion du vol de voitures
Zonebourse.com, le 23/12/2009
	Envoyer à un ami	Imprimer	Retour accueil

(Zonebourse.com) - Carl Icahn nous pr�parerait-il un remake de "l'op�ration Yahoo!" ? L'activiste vient de donner une pouss� de fi�vre au titre Take-Two en quadruplant sa participation dans l'�diteur de jeux vid�os. Tous les analystes observent l'animation autour de l'entreprise et gardent une main sur le portefeuille, pr�ts � bondir avant un hypoth�tique rachat.

Carl Icahn vient d'acqu�rir une large part du capital de l'�diteur de jeux vid�os Take-Two Interactive Software Inc. En d�cembre, l'homme d'affaires newyorkais a rachet� quelque 5,9 millions titres, faisant un v�ritable bond de 2,5% � 11,3% du capital.

Lorsque le tr�s observ� Carl Icahn bouge une oreille, tout le march� retient son souffle. Alors quand il r�alise une mont�e en puissance aussi manifeste, vous pouvez imaginez l'�moi provoqu� � Wall Street...

Take-Two est surtout connu pour son jeu vid�o phare, Grand Theft Auto, o� les ch�res t�tes blondes peuvent incarner un dangereux malfrat en fuite devant la police. Mais Take-Two n'a pas �t� �pargn� par la crise et lors de la publication de ses derniers r�sultats trimestriels, le groupe a d� annoncer une aggravation de son d�ficit.

Nous sommes donc en pr�sence d'une compagnie high-tech, qui dispose de bons atouts sur son march�, mais dont les actifs sont en chute libre pour des raisons conjoncturelles et se trouvent �tre probablement sous-valoris�s. Le cocktail parfait pour mettre l'eau � la bouche de notre activiste hyperactif.

Un "soap opera"
En 2008, Take-Two a fait l'objet d'une tentative de prise de contr�le par un des poids lourds du march�, Electronic Arts. Apr�s plusieurs mois de valses h�sitations, EA en avait eu assez et avait retir� les 2 milliards de dollars d�pos�s sur la table. A l'�poque, le titre Take-Two �tait valoris� � 26 dollars l'unit� par l'offre d'EA.

Aujourd'hui, l'action ne p�se que 9,12 dollars, m�me apr�s la hausse de 11% d�clench�e par la mont�e en puissance de Carl Icahn. Pour Benjamin Scachter, analyste chez Broadpoint Amtech, l'histoire de Take-Two "ressemble � un grand soap opera depuis bient�t dix ans", alors l'arriv� d'Icahn n'appara�t que comme un des multiples rebondissements.

D'ailleurs, le principal outil de communication de Take-Two a �t� jusqu'ici... la justice. Grand Theft Auto, � la moralit� contestable, a fait l'objet d'une s�rie de proc�s, censures et autres limites d'�ge qui ont largement contribu� � sa notori�t�.

Un homme infiltr�
En somme, l'affaire a comme un net go�t de "d�j�-vu". Icahn pourrait avoir l'intention de r�p�ter avec Take-Two exactement la m�me op�ration que celle qu'il a men�e dans le capital de Yahoo! : prendre une part cons�quente du capital, entrer au conseil d'administration et user alors de tout son art de la persuasion pour convaincre les administrateurs et les dirigeants de vendre tout ou partie des actifs � un grand groupe (Microsoft dans le cas de Yahoo!, EA ou un autre �diteur pour Take-Two). La technique est rod�e et a d�j� fait ses preuves.

Ce n'est pas le premier fait d'armes d'Icahn sur Take-Two. L'homme a fait plusieurs allers et retours dans le capital du groupe, sans autre mobile apparent que de faire de l'argent � court terme. Cette fois-ci, les analystes interrog�s par le l'agence Dow Jones (18/12) sont convaincus qu'Icahn entend rester quelques temps.

Il faut dire qu'il dispose d�j� d'un homme s�r au sein de Take-Two. L'actuel pr�sident du conseil d'administration, Strauss Zelnick, est une vielle connaissance de l'ami Carl. Celui-ci l'avait en effet plac� � la t�te de Blockbuster Inc quand il avait chamboul� l'organigramme du groupe.

Au moins, Icahn sait d�j� qu'il ne sera pas boud� par tout le monde s'il tente d'entrer au board...