David Bonderman tient-il le jackpot avec l'australien Myer ?

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David Bonderman tient-il le jackpot avec l'australien Myer ?
Zonebourse.com, le 14/10/2009
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(Zonebourse.com) - David Bonderman a vu sa fortune personnelle fondre de 2,3 milliards de dollars en 2008. Avec un � petit � milliard qui lui reste entre les mains, l'homme n'est certes pas dans le besoin, mais le choc n'en a pas �t� moins rude pour autant. Dans ces conditions Bonderman n'a pas vraiment envie de laisser filer une belle affaire. Justement : en mettant sur le march� une partie du capital du distributeur australien Myer, Bonderman pourrait bien r�aliser l'op�ration la plus profitable pour un fonds d'investissent en 2009.

Le fonds d'investissement de David Bonderman, TPG, a annonc� son intention d'introduire en Bourse une partie du capital qu'il d�tient dans le deuxi�me distributeur australien, Myer Group.

L'op�ration, men�e conjointement avec la famille Myer, le fonds d'investissement Blum Capital et le Pdg de Myer, Bernie Brookes, porterait sur plus de deux milliards de dollars australiens.

Preuve de la confiance qu'affiche le patron Bernie Brookes, celui-ci vient de signer un nouveau programme d'achat d'actions pr�f�rentielles d'ici 2012, avec des contraintes particuli�rement lourdes quant � leur r�alisation.

Il ne pourra commencer � vendre ses titres que lorsque la croissance annuelle des b�n�fices atteindra 10% et il ne pourra vendre l'int�gralit� de ses parts qu'� partir du moment o� le rendement aura atteint 15%.

Un sacr� pari sur l'avenir, quand on sait que le premier distributeur du pays, David Jones, ne table que sur une croissance de 0 � 5% cette ann�e.

Vendre, oui... mais comment ?
Mais TPG doit encore r�gler la question des modalit�s de mise sur le march� des titres. Quelle quantit� d'action faut-il vendre ? Et � qu'el prix ? On sait seulement aujourd'hui qu'une fourchette de prix comprise entre 3,9$ et 4,90$ par action est envisag�e.

Et la r�flexion n'est pas anodine : l'�largissement du flottant de Myer pourrait s'av�rer �tre l'op�ration la plus juteuse pour un fonds d'investissement cette ann�e, selon le Brisbane Times (13/10).

En effet, si l'on ne peut pas encore parler de � miracle australien �, le pays affiche un dynamisme �tonnant, m�me pour cette p�riode de reprise des �conomies industrialis�es. Les march�s boursiers du pays sont en plein rush mais, surtout, l'�conomie r�elle se redresse � marche rapide.

Ainsi, la semaine pass�e, Myer gagnait 2,4% en Bourse apr�s l'annonce d'une baisse du ch�mage, laissant pr�sager une reprise de la consommation.

De quoi encourager la mise sur le march� des titres Myer. Les analystes se demandent tout de m�me si Bonderman et ses acolytes n'y seraient pas all�s un peu fort. En effet, si le prix s'�tablit dans le haut de la fourchette, cela repr�senterait une prime �quivalente � 17,3 fois les pr�visions de b�n�fices pour l'exercice 2009-2010.

Et David Bonderman ne doit pas oublier ses g�n�reux contributeurs. Les investisseurs du fonds TPG ont beaucoup perdu avec la crise, et une belle rentr�e d'argent serait particuli�rement appr�ci�e.