E.-A. Seillières [Wendel Investissement] discute poliment – mais fermement – avec Saint-Gobain
Zonebourse.com, le 20/02/2008
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(Zonebourse.com) - D’un côté, Jean-Louis Beffa et Pierre-André de Chalendar, respectivement président et directeur général de Saint-Gobain. De l’autre, Ernest-Antoine Seillière et Jean-Bernard Lafonta, pour Wendel Investissements. Au menu de cette rencontre au sommet, qui s’est tenue le 18 février, la fameuse question de la suppression des droits de vote double, un effort demandé par le groupe industriel à la holding en échange de son entrée au conseil d’administration de Saint-Gobain.

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Selon Les Echos (19/02), la rencontre promettait d’être animée. Il n’en fut rien. A l’issue d’une courte entrevue (une heure), Wendel, qui détient 17,87% de Saint-Gobain et le spécialiste des métiers de l’habitat seraient parvenus à s’entendre. Une nouvelle réunion serait d’ores et déjà prévue.

Il y a quelques jours, Saint-Gobain voulait obtenir de Wendel qu’il s’engage à voter en faveur de la suppression pure et simple des droits de vote double accordés jusqu’ici automatiquement au bout de deux ans. Pour le groupe de Jean-Louis Beffa, il s’agit de contenir d’éventuelles ardeurs de la holding avant qu’elle ne manifeste l’envie de monter au capital de Saint-Gobain, voire d’en prendre le contrôle - à terme.

Un plafond de 25% du capital de Saint-Gobain

Bien que les participants ne se soient pas répandus sur le résultat de cette réunion, le site de Challenges (19/02) croit savoir que Wendel ne serait « pas opposé » à la demande se Saint-Gobain, dont il pourrait accéder à la requête à une condition : que la part maximale du capital qu’elle pourra contrôler soit portée de 21,5% à 25%, ce qui présenterait l’avantage pour Wendel de moyenner son prix de revient.

Entré au capital de Saint-Gobain sur la base d'un prix par action moyen de 72 euros environ, la holding d’Ernest-Antoine Seillière a en effet vu la valeur de sa participation fondre de près de 30 % en quelques mois. L’opération Wendel-Saint- Gobain n’est pas sans rappeler celle ayant réuni de la société de portefeuille Groupe Bruxelles Lambert d'Albert Frère dans Lafarge, les tensions en moins.

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