Ernest-Antoine Seilli�re impuissant face � la dilution de Wendel dans Saint Gobain

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Ernest-Antoine Seilli�re impuissant face � la dilution de Wendel dans Saint Gobain
Zonebourse.com, le 27/02/2009
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(Zonebourse.com) - La Soci�t� Lorraine de Participations Sid�rurgiques (SLPS), pr�sid�e par Ernest-Antoine Seilli�re, par ailleurs actionnaire majoritaire de St Gobain par le biais de sa filiale Wendel, a opt� pour une voie m�diane en r�ponse � la d�cision de St Gobain de proc�der � une augmentation de capital de 1,5 milliard d'euros.

D�gradation mondiale du march� de la construction
� l'instar du g�ant Lafarge qui devrait proc�der � la m�me augmentation de capital, St Gobain entend � renforcer sa flexibilit� financi�re � et se pr�parer � une ann�e 2009 � particuli�rement difficile �.

L'ann�e derni�re, la plupart des indicateurs �taient dans le rouge : -11% pour le r�sultat op�rationnel, -7,3% pour le b�n�fice net part et +18% pour l'endettement net du groupe. Il �tait donc urgent, selon la direction de l'entreprise, de r�duire les co�ts et de renforcer la structure financi�re pour faire face � la crise.

Ni augmentation, ni dilution
Pour faire face � ces difficult�s, le groupe St Gobain a proc�d� � une augmentation de capital de 1,5 milliard d'euros qui a d�marr� mardi (24/02) et prendra fin le 6 mars.

Pour Wendel, le choix �tait simple : d�bourser la coquette somme de 325 millions d'euros pour pr�server les 21,5% d�tenus au sein du num�ro un mondial de la production et de la distribution de mat�riaux de constructions, ou bien accepter de voir sa participation dilu�e en refusant de suivre l'op�ration.

C'est finalement l'option d'une souscription partielle qui a pr�valu.

Un vendu pour un rendu
Pour son op�ration d'augmentation, St Gobain a opt� pour la diffusion de bons gratuits de souscriptions d'actions. Wendel a re�u environ 81 millions de titres. Jean-Bernard Lafonta, Pr�sident du Directoire de l'investisseur a finalement choisi de vendre une partie de ces bons et de racheter les autres avec le fruit de cette cession, s'�vitant ainsi une dilution tout en pr�servant ses liquidit�s.

Mais cette demi-mesure renforce l'inqui�tude de ceux qui s'interrogent sur les moyens financiers dont dispose Wendel. Et l'annonce tardive du projet d'augmentation (r�v�l�e la veille de son lancement) en dit long sur la s�r�nit� des relations entre l'industriel et l'investisseur.