Ferdinand Piëch veut s'appuyer sur le Qatar pour contrôler Volkswagen
Zonebourse.com, le 01/07/2009
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(Zonebourse.com) - Nouveau rebondissement dans un feuilleton qui n'en manque pas depuis maintenant quatre ans. Les discussions entre Porsche et Volkswagen en vue d'une fusion sont de nouveau bloquées. Un nouvel acteur fait maintenant son entrée : le fonds du Qatar, qui a déposé une offre pour une prise de participation dans Porsche.

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Début mai, Porsche et VW annonçaient leur volonté de fusionner. Le premier, plombé par son endettement, n'est plus capable de poursuivre sa montée au capital de l'inventeur de « la voiture du peuple ». Mais le projet relance les vieilles rivalités entre les deux familles actionnaires majoritaires de Porsche.

D'un côté, la famille Piëch, emmené par Ferdinand, président du conseil de surveillance, soutient une fusion entre égaux avec VW. De l'autre, la famille Porsche et Wendelin Wiedeking, président du conseil de surveillance, souhaiteraient sauvegarder l'indépendance du groupe.

Les débats ont toutefois tourné court. Porsche a rejeté, lundi 29 juin, l'offre de VW, qui proposait de racheter 49,9% des activités automobile de son premier actionnaire (pour 3 à 4 milliards d'euros), puis de fusionner les deux groupes à terme. « Pour nous, ce n'est pas un chemin praticable », a répondu un porte-parole de Porsche (Lemonde.fr, 30/06).

De leur côté, Les Echos (30/06) expliquent le refus du constructeur de bolides par le crédit de 10,7 milliards d'euros récemment accordé par un consortium de banques à VW. Or, ce prêt arriverait très rapidement à échéance.

Le Qatar entre dans la danse
Le chevalier blanc de Porsche pourrait maintenant venir du Qatar. Grâce au fonds Qatar Investment Authority (QIA), Porsche pourrait de nouveau prétendre au contrôle de VW à hauteur de 75%, et dicter ainsi ses conditions. Dans un premier temps, le QIA prendrait une participation dans le constructeur de voitures de luxe, avant d'envisager le rachat d'options sur des actions VW détenues par Porsche.

En s'emparant de ces options, le fonds qatari deviendrait le troisième actionnaire de VW, derrière Porsche (51% du capital), et la région de Basse-Saxe (20%). Les Echos évoquent même l'entrée d'un deuxième fonds souverain, qui prendrait 5% de VW.

Mais devant les dissensions apparentes entre les familles Piëch et Porsche, QIA aurait déjà manifesté son impatience. Selon Handelsblatt, le fonds du Qatar exigerait une décision « rapide » prise « en accord avec toutes les parties ».

Vue l'ambiance entre les familles Piëch et Porsche, l'affaire est loin d'être réglée...

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