Fran�ois-Henri Pinault [PPR] sur les rangs pour marier Clarins et YSL Beaut� ?

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Fran�ois-Henri Pinault [PPR] sur les rangs pour marier Clarins et YSL Beaut� ?
Zonebourse.com, le 22/11/2007
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(Zonebourse.com) - La rumeur fait du bruit : le groupe PPR dirig� par Fran�ois-Henri Pinault serait le favori pour la reprise du cosm�ticien fran�ais Clarins. L�op�ration serait planifi�e pour la fin du mois de novembre et remettrait en cause l'avenir de l'usine de Strasbourg. PPR � tient la corde pour la reprise de Clarins � via un rapprochement avec Yves Saint-Laurent Beaut�, une op�ration qui � devrait �tre formalis�e avant la fin du mois �, �crivait ainsi La lettre de l'Expansion lundi matin.

De 56� le 7 novembre, l'action Clarins s'est envol�e jusqu'� 66� le 20. Aujours'hui � environ 62�, le groupe vaut 2,55 milliards d'euros. Pour rappel, le capital de Clarins, fond� en 1954, est pour l�heure verrouille par la famille Courtin-Clarins. La Financi�re FC d�tient 51% du capital du groupe. � Si ce sch�ma se confirme, le repreneur pourrait remettre en cause l'avenir de l'usine parfums du groupe situ�e � Strasbourg (500 personnes) � dont les produits seraient int�gr�s � ceux d'Yves Saint-Laurent (Azzaro, Thierry Mugler), ajoute la Lettre de l'Expansion.

Le candidat PPR

Si les analystes du Cr�dit Mutuel CIC jugent qu'un rapprochement Clarins/YSL Beaut� est � cr�dible �, ils penchent plut�t pour un apport d'YSL Beaut� � Clarins en �change d'une participation de PPR dans Clarins plut�t qu'un sc�nario de cession � 100%. Un tel rapprochement � a du sens en termes de portefeuille de produits �, mais ne r�gle pas les difficult�s de Clarins aux Etats-Unis, et n'est pas exempt de risques sociaux et industriels, note le courtier, qui consid�re en outre que � la mise en place des synergies pourrait ne pas s'av�rer si simple �.

� Si un tel sc�nario est possible, le groupe PPR ne devrait pas �tre le seul en lice si le groupe Clarins �tait en vente. En effet Clarins peut aussi bien int�resser des groupes sp�cialis�s dans le secteur du luxe et des cosm�tiques que des biens de consommation �, ajoute la note du Cr�dit Mutuel CIC.

L'Or�al et Procter & Gamble

La candidature de YSL Beaut� est cependant jug�e plus probable que celle de L'Or�al, �galement soup�onn� r�cemment de pr�parer une offensive sur Clarins. � Ce serait la solution la plus sens�e si la famille actionnaire de Clarins voulait rester au capital d'une structure regroupant Clarins et YSL Beaut� �, explique Claire Deray, analyste chez Fortis cit�e par l'Agefi. � Avec un groupe comme L'Or�al, il y aurait forc�ment des doublons, avec Biotherm par exemple, et la p�rennit� de la strat�gie de la famille Courtin � la t�te de la marque Clarins au sein d'un groupe de la taille de L'Or�al serait moins �vidente �, poursuit-elle.

Depuis six mois, les rumeurs d'OPA se succ�dent. Les noms de L'Or�al, leader mondial du secteur, ou du groupe de luxe PPR, reviennent le plus souvent. L'Or�al pr�voit en effet de vendre sa participation dans Total et disposerait ainsi d'argent � investir. Le 12 septembre, l'action Clarins avait fait ainsi un premier bond de 8,35% apr�s une �tude du courtier Oddo y voyant � une proie id�ale � pour L'Or�al. Son directeur g�n�ral, Jean-Paul Agon, a confi� avoir � de bonnes relations � avec Christian Courtin-Clarins, pr�sident du directoire du groupe �ponyme.

L'am�ricain Procter et Gamble, qui vaut 227 milliards de dollars en Bourse, pourrait ne faire qu'une bouch�e de Clarins. L'image de marque du fran�ais, b�tie sur une strat�gie de qualit� des produits pourrait susciter son int�r�t. Clarins n'est cependant pas en position de force pour faire monter les ench�res. Peu pr�sent aux Etats-Unis, il contr�le � peine 1% du march� mondial, ce qui le prive des �conomies d'�chelle qui ont fait la force de L'Or�al.