Guy Wyser Pratte ne fera pas la loi chez Lagard�re

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Guy Wyser Pratte ne fera pas la loi chez Lagard�re
Zonebourse.com, le 27/04/2010
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(Zonebourse.com) - Ce matin s'est tenue au Palais des Congr�s de Paris l'assembl�e g�n�rale annuelle des actionnaires du groupe Lagard�re. Celle-ci aurait pu �tre tout ce qu'il y a de plus classique sans les ambitions de Guy Wyser Pratte. Si les deux r�solutions d�pos�es le 25 mars par l'activiste actionnarial ont �t� largement repouss�es par les actionnaires, il convient de revenir sur les enjeux et les questions soulev�es par cette histoire passionnante.

D�s 10 heures ce matin, le palais des Congr�s a �t� le lieu d'�changes d'amabilit�s en tous genres entre Guy Wyser Pratte et Arnaud Lagard�re. Seize r�solutions sont � l'ordre du jour, mais deux retiennent tout particuli�rement l'attention et crispent l'assembl�e. Le raider franco-am�ricain Guy Wyser Pratte, habitu� aux attaques agressives et d�tenant 0,53% du capital de Lagard�re ne cache plus ses ambitions, deux grandes et belles ambitions...

La premi�re r�solution est simple : Wyser Pratte d�sire rentrer au Conseil de Surveillance, actuellement compos� de 14 actionnaires de la soci�t�. Cette r�solution est rejet�e � l'AG par 77,91% des voix. La deuxi�me ambition est plus strat�gique : le "raider" remet en cause le statut de commandite de Lagard�re. Faire �voluer la gouvernance de la soci�t� en commandite vers une soci�t� anonyme reviendrait � d�choir Arnaud Lagard�re des pouvoirs de d�cision.

En effet, le statut de commandite permet au g�rant-commandit�, � savoir Arnaud Lagard�re, d'�tre ma�tre � bord avec seulement 10% du capital, 9,6% exactement, en contrepartie d'une responsabilit� sur ses biens propres. Cette r�solution �t� repouss�e par 76,22% des actionnaires.

Les arguments de Wyser Pratte
Le "raider" a ouvertement critiqu� la gestion du groupe en pointant du doigt la d�sinvolture et la d�mobilisation de Lagard�re en le traitant de "gentil gar�on qui devrait plut�t se consacrer � ce qu'il aime : le sport".

La critique des membres actuels du conseil de surveillance a servi d'argument � la justification de sa premi�re r�solution. Il s'est attaqu� � l'�ge de Raymond L�vy (83 ans) puis � la dimension franco-fran�aise des membres conseil.

Enfin, il n'a pas manqu� de relever que le titre avait perdu plus de la moiti� de sa valeur en quatre ans.

La r�ponse de Lagard�re
Arnaud Lagard�re, arriv� � la t�te du groupe en 2003 apr�s le d�c�s de son p�re Jean-Luc, a repris point par point les critiques de Wyser Pratte pour les fustiger une � une. Il a tout d'abord mis en exergue son bilan optimiste en insistant sur le faible endettement du groupe, la marge d'autofinancement �lev�e, la reprise de la publicit� ainsi que le versement de 3 milliards d'euros de dividendes depuis une quinzaine d'ann�es. Le groupe Lagard�re p�se aujourd'hui plus de 7 milliards d'euros de chiffre d'affaires.

Il s'est ensuite f�licit� de sa strat�gie de recentrage. Il a m�me annonc� qu'il pr�voyait de poursuivre les cessions d'actifs non strat�giques afin de confirmer sa position de "pure player" largement pr�f�rable � celle pass�e de conglom�rat.

Enfin il n'a pu s'emp�cher d'�voquer le fonds g�r� par Wyser Pratte, GWP, dot� de 500 millions de dollars, qu'il a qualifi� de "fonds vautour" dont le seul but est de faire grimper le cours de l'action pour la vendre au prix fort avant de s'en d�tourner. Il n'a pas manqu� de faire remarquer que nombre de ses soci�t�s se situaient dans des paradis fiscaux.