Jean-Bernard Lafonta [Wendel Investissement] se sent un peu seul face à Saint-Gobain

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Jean-Bernard Lafonta [Wendel Investissement] se sent un peu seul face à Saint-Gobain
PerfomanceBourse.com, le 14/02/2008
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Principalement détenu par la famille du même nom, dont E.-A. Seillières fait partie, la société de portefeuille Wendel finira-t-elle par prendre une participation majoritaire au capital de Saint-Gobain, dont il détient 17,8% du capital ? Rien n’est moins sûr au regard des manœuvres qui se trament en coulisses. Selon Le Figaro (12/02), Wendel cherche à s’allier avec des grands investisseurs anglo-saxons pour inciter la direction de Saint-Gobain à tripler son programme de réduction des coûts. Mais le groupe de Jean-Louis Beffa n’est pas prêt à se laisser faire et veut limiter le pouvoir de Wendel au sein du conseil d’administration.

Alors que Saint-Gobain table sur des réductions de coûts de l’ordre de 300 millions d’euros, le holding de la famille Seillière en veut 1 milliard d’euros, au risque de fâcher Saint-Gobain. Un tel objectif serait en revanche de nature à satisfaire l’appétit des fonds spéculatifs. La pression repose sur le groupe de Jean-Louis Beffa, à quelques semaines de l’assemblée générale du 5 juin. Mais la répartition des pouvoirs au sein du groupe aura peut être évoluée d’ici là.

Une clause pour maintenir des « relations saines »

En fin de semaine, Wendel a en effet accepté de plafonner sa participation au capital de Saint-Gobain à hauteur de 21,5%, en échange d’un siège au tour de table. Puis, à l’issue d’un conseil d’administration « particulier », le groupe de matériaux de construction a ajouté une clause particulière : alors que depuis vingt ans il accordait à ses actionnaires le droit de vote double au bout de deux ans, Saint-Gobain a demandé à Wendel de renoncer à cette faveur.

Le groupe, qui a invoqué un gage de « relations saines » pour se justifier, a expliqué que les autres actionnaires ne comprendraient pas que l’entrée de Wendel puisse aboutir, in fine, à « une prise de contrôle rampant » qui dispenserait le hoding, « si tel était son but, de déposer au bénéfice de tous les actionnaires, une offre publique ».

Wendel affirme être prêt à « étudier la question », mais il est difficile de l’imaginer s’asseoir sur la possibilité de monter à 43% des droits de vote d’ici 2010, comme il en aurait le droit s’il ne signait pas la nouvelle clause imaginée par Saint-Gobain.

Wendel/Saint-Gobain vs. GBL/Lafarge

Les relations entre Wendel et Saint-Gobain tranchent avec celles qui unissent Groupe Bruxelles Lambert, holding du financier belge Albert Frère et et son « associé en finances » canadien Paul Desmarais senior, et le cimentier Lafarge. Les deux participations ont pourtant été nouées pratiquement en même temps. Difficile métier que celui d'investisseur professionnel !

C'est peut-être la raison pour laquelle une rumeur de presse prêtait (voire notre article à ce propos), la semaine passée, l'intention à Frère d'entrer au capital de Wendel. A suivre...

Albert Frère passe à l'action en France. Découvrez dès maintenant le nouveau numéro de la lettre "Les Barons de la Bourse" consacré au plus grand financier d'Europe !

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Facebook et ses 100 millions d'utilisateurs commencent à coûter cher à son fondateur Mark Zuckerberg. Chaque seconde, ce sont près de 300 000 nouvelles photos qui viennent encombrer les bandes passantes, générant 500 000 dollars de frais chaque mois. Près de 10 milliards de photos seraient ainsi consultables sur le site, selon E24.fr (16/11). Le réseau social l'admet volontiers : son business-model, basé sur une utilisation gratuite, n'est plus adapté.

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La chronique bimensuelle de Performance Bourse

Mercredi 5 novembre 2008 (clôture du 4 novembre)

Après une chute dont la rapidité s'est accentuée en septembre, les marchés boursiers semblent se rapprocher de leur point bas. Si la volatilité reste de mise, les grands indices tendent à se stabiliser. Sur les quinze derniers jours, le Dow Jones gagne 3,16% à New-York et le CAC 40 parisien 1,5%, autour de respectivement 9.500 et 3.500 points. Les investisseurs semblent s'habituer à la tendance récessive de l'économie, alors que la panique financière semble maintenant jugulée par les plans coordonnés des différents Etats. Attention : certes, le marché monétaire sur lesquelles les banques accèdent aux ressources dont elles se serviront, avec leurs dépôts, pour accorder des prêts, a retrouvé une certaine activité. Mais il reste cher et tendu. En dépit de leurs discours officiels, les banques se montrent frileuses quant à l'octroi de nouveaux crédits à leurs clients. En cette fin d'année, ménages et entreprises devront compter sur un soutien réduit de leur banque dans la mise en œuvre de leurs projets.