John Carey [Pioneer Fund] : un gérant qui se joue de la conjoncture

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John Carey [Pioneer Fund] : un gérant qui se joue de la conjoncture
PerfomanceBourse.com, le 05/02/2008
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Encore plus fort que Peter Lynch et son Fonds Magellan ? Dans le monde de l’investissement, John Carey dirige une sorte de « monstre sacré » de la gestion collective : l’US Pioneer Fund. C’est l’un des fonds-vedette de Pioneer Investments, société de gestion créée en 1928 par feu Philip Carret. Un des rares investisseurs qui puisse se prévaloir du jugement suivant de la part de Warren Buffett en personne : « les meilleurs résultats sur longue période que je connaisse ». Qui dit mieux ?

Créé au milieu des années 80, l’US Pionner Fund affiche capitalise de l’ordre de 7 milliards de dollars, alors que Pioneer gère au total un peu plus de 200 milliards d’actifs. Mais le plus spectaculaire est que, depuis sa création, il affiche systématiquement une performance supérieure à son indice de référence, le S&P’s 500.

John Carey est entré chez Pioneer Investments, firme de Boston, en 1979. Il a pris les rênes de l’US Pioneer Fund en 1986. De quoi s’agit-il ? D’un fonds commun de placement composé majoritairement de valeurs américaines – et jusqu’à 10% de valeurs étrangères. Il est accessible depuis les marchés américains et luxembourgeois.

Patience et longueur de temps

Lesquelles ? Des valeurs que ses gérants – Carey est le troisième, assisté d’une grosse vingtaine d’analystes – estiment insuffisamment valorisées par le marché. Des grandes capitalisations uniquement, capables de dégager des cash flows importants et persistants. Des valeurs aux bilans solides dont la qualité est irréprochable.

L’horizon d’investissement : le long terme, chaque titre étant détenu en portefeuille une moyenne de cinq années. Comme Buffett, Carey a laissé passer l’envolée de la bulle Internet. Mais lui non plus n’a guère eu à subir les conséquences de son éclatement... Pas de doute, constance et prudence paient sur les marchés d’actions !

Ces recettes ne sont pas si originales que cela : elles ne sont pas sans rappeler celles d’un Warren Buffett, d’un Peter Lynch ou d’un Shelby MC Davis, autres sommités de la gestion collective. Leur point commun : une stratégie d’investissement claire et solide, un placement à long terme, couronnées par de très bonnes performances. Du genre de celles qui ont permis à John Carey de passer du statut de gérant de fonds à celui de vice-président exécutif de Pioneer.

Pas de panique !

En tout état de cause, peu importe la tendance générale du marché : l’US Pioneer Fund est toujours intégralement investi en actions, et ne regarde que leurs fondamentaux. Ce qui ne veut pas dire qu’il ne sache pas profiter des bonnes affaires : « aujourd'hui, j'ai le sentiment de vivre une phase de marché que je situerais entre une correction et un marché baissier, mais nous n'entrons pas dans une ère glaciaire », a indiqué John Carey au journal suisse Le Temps (02/02).

« Les périodes troublées créent de bonnes occasions d'achat », poursuit-il. A suivre...

Albert Frère passe à l'action en France. Découvrez dès maintenant le nouveau numéro de la lettre "Les Barons de la Bourse" consacré au plus grand financier d'Europe !

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