KKR, le fonds d'Henry Kravis, passe d'Euronext au NYSE
Zonebourse.com, le 13/07/2010
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(Zonebourse.com) - C'est pour jeudi. A partir du 15 juillet, le fonds de capital-investissement KKR sera coté au New York Stock Exchange, et rejoindra son rival Blackstone. Cela faisait trois ans qu'Henry Kravis, co-fondateur du fonds, attendait ce moment. Mais la crise est passée par là, et a fait fondre la valorisation de KKR.

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D'Amsterdam à New York, c'est le trajet que s'apprête à faire KKR, qui va passer d'Euronext au NYSE, sans émission de nouvelles actions. Les régulateurs américains ont en effet donné leur feu vert à l'introduction en Bourse du fonds de private equity, suite à la divulgation de détails sur la rémunération et les participations des co-fondateurs.

Le « K » et le « R » de KKR, Henry Kravis et George Roberts (Jerome Kohlberg a démissionné en 1987 pour lancer sa propre affaire), détiennent chacun 13% de l'entreprise, ce qui leur donne une participation consolidée de 1,65 milliard de dollars (809 millions par tête). KKR est valorisé 6,35 milliards, sur la base du cours de l'action cotée en Europe.

Les analystes de Rabobank tablent sur une valorisation qui pourrait grimper jusqu'à 9,2 milliards. Les investisseurs pourraient en effet être séduits par l'introduction d'un autre géant du capital-investissement, après Blackstone, entré en Bourse en 2007. Aujourd'hui, KKR gère 55 milliards de dollars d'actifs et emploie 600 personnes, toutes actionnaires de la firme.

Plus qu'une introduction sur le Nyse, les deux présidents fondateurs ont une obsession : que KKR devienne moins sensible aux cycles incertains pesant sur le LBO. C'est pourquoi ils travaillent sur un redéploiement de leur firme vers le métier de banque d'investissement. Si les investisseurs y croient, la valorisation de KKR en Bourse pourrait bien y trouver son compte...

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