Les Rothschild [Paris-Orléans] de France et d'Angleterre se regroupent

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Les Rothschild [Paris-Orléans] de France et d'Angleterre se regroupent
PerfomanceBourse.com, le 02/10/2007
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En juillet dernier, la holding de tête de la famille Rothschild en France a réalisé une opération importante. D'abord par son montant : pour la modeste somme de 446 millions d'euros, Paris-Orléans – c'est le nom de la holding familiale en France – a racheté les 50% qu'elle ne détenait pas d'une de ses principales filiales, Concordia BV. Premier avantage : cela simplifie l'organigramme général du groupe.

Un peu d'histoire
Paris-Orléans a été fondée en 1838. Elle doit son nom à la compagnie de chemin de fer qu'elle était initialement, le fameux « Paris-Orléans » (PO) dont le siège social était gare d'Austerlitz, à Paris. Un peu comme Suez aujourd'hui, Paris-Orléans n'a plus de rapport avec l'activité qui lui a donné sa raison sociale.

Présidée aujourd'hui par Eric de Rothschild, il s'agit aujourd'hui essentiellement d'une société de services financiers, notamment le capital-investissement et surtout la banque d'affaires et haut de gamme, par ses filiales dont Rothschild & Cie Banque et Concordia BV.

L'opération actuelle s'inscrit dans la continuité : en 2003, les branches anglaise et française de la famille s'étaient rapprochées pour créer Concordia BV, société commune alors détenue à 50-50. En 2004, PO avait absorbé une autre holding cotée à Paris, Francarep, simplifiant ainsi la partie française du groupe.

Qui rachète quoi ?
En juillet dernier, la branche française des Rothschild a racheté la moitié de Concordia à la branche britannique. Il s'agit moins d'un rachat que d'un rapprochement : en pratique, la moitié des 446 millions d'euros ont été apportés en cash, l'autre résultant d'une augmentation de capital qui a conduit à la création de 647.000 nouvelles actions Paris-Orléans à 343€ pièce. A comparer avec un actif net réévalué par action estimé, au 30 juin dernier, à 316,6 €.

Début octobre, l'action Paris-Orléans cote aux alentours de 350€. Autant dire qu'elle attend sereinement l'augmentation de capital, puisque les 647.000 actions nouvelles vont venir s'ajouter aux 2,5 millions de titres existants.

L'assemblée générale extraordinaire par laquelle les actionnaires devront se prononcer sur l'augmentation de capital est attendue à la fin de l'année, voire début 2008. Sans trop de surprise, car l'opération sur Concordia a également été l'occasion de renforcer l'actionnariat familial de l'entreprise. Le concert d'actionnaires de la famille Rothschild – qui regroupe désormais les branches française et anglaise – contrôle maintenant 51,1% des droits de vote de PO, soit plus qu'avant l'opération. Deuxième avantage pour un groupe bancaire dont l'indépendance capitalistique est aujourd'hui plus assurée qu'hier. A supposer que quelqu'un l'ait jamais menacé !

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Mercredi 24 Septembre 2008 (clôture du 23 Septembre)

Ces quinze derniers jours, deux traits marquants caractérisent les marchés boursiers : une tendance globalement baissière – le CAC a perdu 3,5% sur la période – et une forte volatilité : sur la période, l'indice parisien a varié entre 4.386 et 3.957 points – son plus bas depuis mai 2005 –, soit une amplitude de plus de 400 points ! Même son de cloche côté américain, où le Dow Jones a cédé presque 3%. L'on peut toujours se consoler en constatant que si, depuis le début de l'année, le CAC perd 26% et le Dow 18%, les indices émergents (Brésil, Russie, Inde et Chine) ont chuté de 22 à 43%. Autre événement à noter : les nouvelles macroéconomiques sont reléguées au second plan par les catastrophes financières. Certaines méritent cependant d'être signalées : l'OCDE a relevé ses prévisions de croissance US de 1,2 à 1,8% en 2008, pariant sur une stabilisation du marché immobilier et du système financier américain au cours de l'année prochaine. En revanche, elle a abaissé celles de la zone euro, de 1,7 à 1,2%.