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Stephen Schwarzman [Blackstone] : un jour à marquer... d'une pierre noire ?
PerfomanceBourse.com, le 13/11/2007
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Stephen Schwarzman avait fait parler de lui l'année passée, quand il avait touché des revenus totalisant 400 millions de dollars. Le co-fondateur et patron du « méga-fonds » d'investissement Blackstone avait de quoi être content. Sauf que voilà : introduit en Bourse à 35$ sur le NYSE américain en juillet dernier, l'action de Blackstone a depuis subit un net recul. Elle a terminé la semaine passée sous les 24$. Et lors de la séance de ce lundi 12 novembre, elle a dérapé de plus de 8%, tombant à la clôture à clôture à 22,26$. Soit une dégringolade de 36% depuis l'été.

Une telle chute, en une seule séance, constitue un triste record pour le parcours boursier de Blackstone (« pierre noire », littéralement). Que s'est-il passé ? Comme les autres sociétés cotées, le fonds publie maintenant des comptes trimestriels. Qui ont déçu : au T3 20076, Blackstone a perdu 113 millions de dollars, contre 165 millions de bénéfices un an plus tôt. C'est pire que ce qu'attendait le marché. Difficile, pour le premier trimestre de Bourse de la société...

La cause de cette perte imprévue : les chargées liées à son introduction en Bourse, justement, qui dépassent les 800 millions de dollars, ainsi que la dégringolade (- 44%) de ses ventes liées à l'immobilier. Heureusement, les ventes liées au conseil en fusion-acquisition ont permis de compenser. Les ventes du T3 parviennent donc à gagner 14% à 526 millions de dollars.

D'une manière générale, note Blackstone dont l'activité principale est le LBO (rachat d'entreprises par endettement), « la faiblesse des crédits hypothécaires à risque s'est étendue aux prêts immobiliers commerciaux en général ». Il devient plus difficile de lever des fonds sur le marché de la dette. Stephen Schwarzman note cependant que la crise des « subprimes » a aussi entraîné un tassement du prix des actifs, ce qui est favorable à l'activité d'un groupe qui ne dépend pas uniquement du marché de la dette.

Certes, mais il n'est pas certain que son revenu 2007 soit aussi mirobolant que celui de l'année passée. A suivre...

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La chronique bimensuelle de Performance Bourse


Mercredi 24 Septembre 2008 (clôture du 23 Septembre)
Ces quinze derniers jours, deux traits marquants caractérisent les marchés boursiers : une tendance globalement baissière – le CAC a perdu 3,5% sur la période – et une forte volatilité : sur la période, l'indice parisien a varié entre 4.386 et 3.957 points – son plus bas depuis mai 2005 –, soit une amplitude de plus de 400 points ! Même son de cloche côté américain, où le Dow Jones a cédé presque 3%. L'on peut toujours se consoler en constatant que si, depuis le début de l'année, le CAC perd 26% et le Dow 18%, les indices émergents (Brésil, Russie, Inde et Chine) ont chuté de 22 à 43%. Autre événement à noter : les nouvelles macroéconomiques sont reléguées au second plan par les catastrophes financières. Certaines méritent cependant d'être signalées : l'OCDE a relevé ses prévisions de croissance US de 1,2 à 1,8% en 2008, pariant sur une stabilisation du marché immobilier et du système financier américain au cours de l'année prochaine. En revanche, elle a abaissé celles de la zone euro, de 1,7 à 1,2%.
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