Walter Butler encaisse cinq fois sa mise de d�part

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Walter Butler encaisse cinq fois sa mise de d�part
Zonebourse.com, le 03/04/2009
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(Zonebourse.com) - En revendant sa participation dans la SNCM � Veolia avec une plus-value estim�e � 5 fois sa mise de d�part, le fonds d'investissement de Walter Butler prouve qu'il est encore possible de faire de bonnes affaires en p�riode de crise.

S�questration du PDG, occupation des bateaux de la flotte, blocage du port de Marseille... On garde en m�moire le long et dur bras de fer qui avait oppos� fin 2005 le gouvernement de Dominique de Villepin et une partie des salari�s de la SNCM, concernant le projet de privatisation totale de l'ancienne Compagnie g�n�rale transm�diterran�enne, cr��e en 1969.

Devant la pression des gr�vistes et le risque de mise en cessation de paiement de la compagnie, le principe d'un d�sengagement partiel de l'Etat avait finalement �t� retenu et valid� par la Commission Europ�enne en mai 2006.

Associ�s � Veolia Transport (28%), � l'Etat fran�ais (25%) et au personnel (9%), le fond de Walter Butler entrait alors � hauteur de 38% dans le capital de la SNCM.

B�n�ficiant de pr�s de 160 millions d'euros de subventions (dont 35 millions pour financer un plan social), les deux investisseurs priv�s avaient alors vers� une trentaine de millions d'euros pour prendre le contr�le de la compagnie dont les actifs �taient en outre estim�s � 280 millions d'euros.

L'ancien �narque Walter Butler fonde sa soci�t� d'investissement en 1991 apr�s avoir d�couvert le capital-risque chez Goldman Sachs aux Etats-Unis. Aujourd'hui, Butler Capital Partner d�tient des participations dans une dizaine de groupe, parmi lesquels Virgin Megastore (rachet� � Lagard�re) ou le club du PSG.

La SNCM est la toute derni�re cession de l'homme d'affaires am�ricano-br�silien.

Le placement s'est av�r� rentable
Si elle a vu son chiffre d'affaires progresser de 20% en l'espace de deux ans, la Soci�t� Nationale Corse M�diterran�e n'a pu afficher qu'un r�sultat tr�s l�g�rement positif l'ann�e derni�re, loin de l'objectif des 15 millions d'euros de r�sultat net.

Et l'impact sur le tourisme du ralentissement de l'activit� �conomique qui touche l'ensemble du secteur maritime ne va pas simplifier les choses.

En revendant ses 38% � Veolia pour un montant estim� � 73 millions d'euros, l'ancien conseiller de Fran�ois L�otard au Minist�re de la Culture r�alise donc une juteuse et opportune plus-value.