Warren Buffett [Berkshire Hathaway] au secours de la banque d�affaires Bear Stearns ?

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Warren Buffett [Berkshire Hathaway] au secours de la banque d�affaires Bear Stearns ?
Zonebourse.com, le 28/09/2007
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(Zonebourse.com) - C'est le New York Times (NYT) du 26 septembre qui l'affirme, sous la plume de son journaliste Landon Thomas Jr ; la banque d'affaires am�ricaine Bear Stearns, l'une des premi�res victimes des � subprimes � (pr�ts immobiliers � risque), serait en train d'appeler des investisseurs � l'aide. Apr�s que l'un d'entre eux, Joseph Lewis, se soit invit� au capital de la soci�t�... Il faut dire que lors du troisi�me trimestre, le b�n�fice net de Bear Sterns a chut� de 61%, et que sa valeur en Bourse avait perdu, il y a encore quelques jours, le tiers de sa valeur depuis le d�but de l'ann�e.

La r�putation de la banque avait particuli�rement p�ti de l'effondrement de deux de ses � hedge funds � tr�s expos�s aux cr�ances titris�es que les m�nages am�ricains ont bien du mal � rembourser. Et son activit� de courtage souffre de la contraction du march� du cr�dit.

Son patron, James Cayne, est en premi�re ligne. L'un des premiers sc�narios qui vient � l'esprit pour une financi�re en difficult� est l'apport d'argent frais via une augmentation de capital. Reste � savoir � quel prix. Selon le NYT, � James Cayne exige traditionnellement une prime �lev�e pour les investisseurs ext�rieurs, parfois jusqu'� 40% �. Mais il n'est plus aujourd'hui en position de force.

Que veut faire Bear Stearns de cet argent ? La banque reste tr�s expos�e au march� d�liquescent des cr�dits hypoth�caires US, et aurait bien besoin de relais de croissance � � l'outre-mer �, par exemple en Asie, sugg�re le journal. Suite au coup de tabac de cet �t�, l'association avec un partenaire financier reconnu ne serait pas de trop.

Quelle forme va prendre l'op�ration ? Elle passera probablement par l'�mission d'obligations convertibles en actions, comme tel avait le cas lorsque Bank of America avait repris des parts du courtier hypoth�caire Countrywide, le mois dernier, � hauteur de 2 milliards de dollars. Il s'agirait donc d'une op�ration diff�rente que celle men�e par le milliardaire britannique Joseph Lewis (Tavistock Group), qui s'est assur� en d�but de mois de 7% du capital de Bear en les achetant directement sur le march� boursier.

Enfin, qui serait int�ress� ? Le New York Times cite beaucoup de noms : les banques chinoises Citic (Hong Kong) et la China Construction Bank (Chine continentale), Bank of America, Wachovia, et enfin... Warren Buffett, le fameux � sage d'Omaha � et sa holding Berkshire Hathaway. On rappellera aussi que des rumeurs de contacts entre Warren Buffett et Cayne avaient d�j� couru d�but septembre.

Si l'on remonte dans le temps, apr�s la crise boursi�re de 1987, le � sage d'Omaha � s'�tait invit� au capital de du courtier Salomon Brothers. Avant d'en d�barquer l'�quipe dirigeante, englu�e dans des scandales � r�p�tition, d'�tre contraint d'en reprendre la direction par int�rim. Warren Buffett avait revendu le tout en 1997.

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