Warren Buffett reste le favori � long terme

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Warren Buffett reste le favori � long terme
Zonebourse.com, le 26/06/2009
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(Zonebourse.com) - Warren Buffett a commis des erreurs. Nous ne nous permettons pas un crime de l�se-majest� en pronon�ant ces mots, l'int�ress� lui-m�me l'a admis. � lire Brett Arends, �ditorialiste au Wall Street Journal (23/09), il ne serait pas tr�s judicieux de suivre les investissements � court et moyen terme de M Buffett. Mais attention ! Une r�gle non-dite semble pr�valoir � Wall Street : Warren Buffett ne se trompe pas. Ce sont les march�s qui ont tort. Il suffit d'�tre assez patient pour voir que le milliardaire a toujours raison... � la fin.

Mauvaises cartouches
Warren Buffett a rachet� l'an pass� pour 7 milliards de dollars d'actions ConocoPhillips, au prix de 82,55 $ alors que le titre ne se n�gocie plus qu'� 41 $ aujourd'hui. Buffett a admis qu'il avait pu commettre une erreur en achetant ces actions au prix fort. Mais il y a deux mois seulement, il r�affirmait sa conviction dans le maintien d'une demande forte pour l'�nergie.

Et Brett Arends d'�grainer � un rien chambreur � les derni�res op�rations malheureuses du t�nor de la Bourse : l'ami Warren a acquis des titres Johnson & Johnson � 62 $, il ne pourrait les revendre aujourd'hui qu'� 55 $ ; il a inject� 4,31 Milliards de dollars dans Kraft et le cours est pass� entre temps de 33 � 25 $ ; il s'est amput� de 2,3 milliards de dollars pour se placer dans le capital d'US Bancorp, qui a vu son action s'effondrer de 31 � 17 $.

La question sous-jacente et quasi sacril�ge est pos�e : Warren Buffett aurait-il donc perdu son flair l�gendaire, qui fit du milliardaire l'homme le plus �cout� de Wall Street ?

Rester zen, m�me dans la temp�te
Brett Arends admet tout de m�me que tout n'est pas noir � loin de l� � dans le bilan de l'homme d'affaires. � travers Berkshire Hathaway, sa soci�t� d'investissement qui repose sur un confortable r�servoir de cash tir� des activit�s d'assurance, Warren a su tirer profit d'opportunit�s exceptionnelles.

Il a ainsi pu b�n�ficier au bon moment des emprunts convertibles, � taux pr�f�rentiel (et tr�s �lev� !), des institutions du capitalisme am�ricain que sont General Electric et Goldman Sachs. Il a pu profiter du d�samour passager des march�s pour certains grands groupes (les blue chips), tels que Coca-Cola, le Washington Post ou American Express, pour y investir � bas prix, avec la certitude que leurs cotes remonteront � terme.

� � terme �, c'est pr�cis�ment l'expression clef pour comprendre la strat�gie de Warren Buffett. Car l'homme n'est pas un sp�culateur au jour le jour, mais c'est bien un investisseur, qui parie sur le long terme et sur la capacit� des grandes compagnies � relever la t�te. � � long terme, nous serons tous morts � disait John Maynard Keynes. Tous, sauf peut-�tre Warren Buffett...

La sagesse des anciens
La conclusion de Brett Arends vient finalement conforter les choix de Warren Buffett. Certes, l'homme n'a pas beaucoup b�n�fici� du rebond des march�s financiers. Les titres dans lesquels il a investi sont souvent rest�s � l'�cart de la reprise. Mais de plus en plus d'analystes se montrent particuli�rement suspicieux quant � la solidit� du march�. Le redressement des cours, brutal et tr�s rapide, semble trop artificiel. Ceux qui ont le plus gagn� lors des derni�res sont les investisseurs qui ont mis� sur les valeurs les plus risqu�es.

Cette mont�e en puissance de la composante � risque � dans le cours des titres ne pr�sage rien de bon, et une nouvelle rechute est � craindre. Finalement confie Brett Arends, en investissant dans le portefeuille de Warren Buffett, vous ne ferez peut-�tre pas des b�n�fices mirobolants � court terme.

Mais dans un contexte o� l'euphorie pourrait tourner � l'aigreur, vous seriez tout de m�me bien avis� de choisir le confort des valeurs pris�es par le v�n�rable Warren.