William Ackman vise 5 si�ges au conseil d'administration de Target

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William Ackman vise 5 si�ges au conseil d'administration de Target
Zonebourse.com, le 20/03/2009
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(Zonebourse.com) - William Ackman, patron du fonds d'investissement Pershing Square Capital, entend s'inviter, en compagnie de quatre autres hommes de confiance, au conseil d'administration de Target Corp, distributeur � discount � bas� � Minneapolis. William Ackman a constitu� une �quipe de choc pour l'occasion : un juriste, un banquier, un sp�cialiste du commerce (ancien de chez Starbucks) et un professionnel de l'immobilier. Sa motivation affich�e est simple : � Nous pensons pouvoir �tre utiles �.

Tout le monde se dit � d��u �
La direction ex�cutive de Target a annonc� son refus face � cette proposition, affichant sa � d�ception �, face � la volont� de William Ackman d'engager un bras de fer pour les si�ges du conseil.

Il faut dire que la relation entre William Ackman et Target ne date pas d'hier et fut travers�e par une s�rie de tensions et revirements. En juillet 2007, Pershing Square Capital Management a pris une participation de 9,7 % dans le capital de Target. Mais depuis, les performances du groupe n'ont cess� de se d�grader (Target vient de subir 6 trimestres cons�cutifs de baisse des r�sultats) et, plus grave, le cours de Bourse s'est effondr� de plus de 50 %.

William Ackman, qui avait constitu� un fonds investissant exclusivement dans Target, a m�me d� se fendre d'une lettre d'excuse aux actionnaires de cette filiale, confiant sa � d�ception � face aux r�sultats du distributeur et indiquant que ceux qui voudraient retirer leurs billes pourraient le faire imm�diatement en �tant cash. Heureusement, assure-t-il, la plupart sont rest�s.

En f�vrier dernier, William Ackman annon�ait que Pershing Square Capital Management avait r�duit sa participation � 7,8 %.

Target, le pouvoir de dire � non �
Pour restaurer le cours de Bourse, Ackman avait propos� fin 2008 un plan de cession des activit�s de cartes de cr�dit et des biens fonciers de Target. L'activiste financier pr�conisait notamment la cr�ation d'une holding o� seraient plac�s les terrains sur lesquels sont install�s les magasins Target. 20 % de la nouvelle entit� serait imm�diatement c�d�s au public.

Et l� encore, les patrons de Target avait dit � non �, tout au moins au volet immobilier de l'affaire. Cependant la moiti� de l'activit� de cartes de cr�dit a �t� vendue � JP Morgan pour 3,6 milliards de dollars.

La fin de l'amour courtois ?
Quelles sont les chances de r�ussite du � coup de force � de William Ackman ? D'habitude, l'homme n'a pas besoin d'entrer au conseil d'administration pour convaincre les dirigeants de la justesse de ses vues. Mais � lire ce qui pr�c�de, on comprend aujourd'hui sa frustration. Et si les investisseurs institutionnels (Fidelity Investments et Vanguard Group) ont peu de chance de voter pour lui, on imagine mal cet homme tenace quitter bredouille la r�union du conseil, pr�vue en mai, pour le renouvellement de 4 des 12 si�ges d'administrateurs.

Lorsqu'il �tait venu discuter de sa proposition au si�ge de Target, le mois dernier, William Ackman avait d�clar� en sortant que la rencontre avait �t� � agr�able et courtoise �, apprend-t-on sur le site du principal journal de Minneapolis, le Star Tribune, o� les � posts � des lecteurs sont particuli�rement s�v�res pour Ackman.

Il semble que depuis, la courtoisie ait �t� un peu malmen�e...